通常，投资者会将公司分为三类：“盈利公司”、“有价值公司”和“无价值公司”。对于投资者来说，“无价值的公司”意味着未来不会成为“盈利的公司或业务”或“有价值的公司”。当然，这个浪费创始人时间和社会资源的项目是直接废弃的；对于能赚钱的公司或商家，一般会给予鼓励和表扬，但不会参与投资；只有面对有价值的公司，他们才会愿意考虑是否值得投资。
投资者喜欢把盈利的初创企业称为“企业”，把盈利的成熟公司称为“传统企业”。“赚钱”并不意味着利润高，现金流充足，而是意味着“想象力不足”。任何公司都需要赚钱，但从投资者的角度来看，一个正在赚钱的公司，可能会为了短期利益而失去长期发展潜力和创造力，这是没有价值的。
比如有一家中餐厅，因为厨师水平很高，开业两个月就实现了盈利；还有一家餐厅，花了很多钱研发标准产品和服务流程，开业一年了也没赚到钱。在资本眼里，第一是能快速赚钱的公司或企业，第二是有价值的公司，因为后者扩张更快，成本更低。
1.业务范围有限
业务范围的区域化是盈利公司的共同特征。一家中餐厅的菜品味道往往有很大的地域特色，不同地方的人口味差异很大，所以能全国连锁的中餐厅很少。
2.无法复制业务模型
80%的中国公司，无论规模大小，都是单一的销售模式，业务量与员工数量成线性关系。中餐厅竞争的核心在于菜品的味道，完全掌握在厨师手中。每个厨师的生产能力都是有限的，这决定了餐厅的产值。
3.用户粘性不足
很多盈利公司的核心缺点是缺乏用户粘性，客户重复消费频率低，流失率高。
对于盈利的公司，投资者通常按照市盈率法(市盈率)进行估值，公司价值乘以上一年利润的市盈率倍数。一家盈利1000万元的公司，以10倍左右的市盈率，估值也只有1亿元左右。但是我们也可以发现，有很多公司亏损严重甚至没有大规模收益，但是估值却可以达到几十亿甚至上百亿。因为在投资人眼里，他们是“有价值的公司”。
所谓“有价值的公司”，才是真正有价值的公司。衡量标准不是收入、利润、现金流，而是商业模式和运营数据背后的无限想象。投资者的这个价值是由投资的退出路径决定的。投资最终会通过公司上市/并购的方式实现资本增值，资本市场对公司的定价理论上是根据未来现金流的折现来计算的。说白了就是看对公司未来商业故事的想象。资本眼中有价值的公司要有无限的想象力，要有格局。与其关注眼前的蝇头小利，不如抢用户，抢市场份额。现金流和利润的获得只是时间问题。
有价值的公司有很多共同点，比如强大的团队，能很好的切入用户痛点的产品等等。最明显的特征如下：
首先，产品或服务是高度可扩展的。公司的产品起点好，能抓住特定人群的需求，解决他们的痛点。而且这个群体和市场空间足够大，产品可以延伸到周边。只要建立了用户认知和口碑，就会有源源不断的客户价值被挖掘。
/>第二，业务的可复制性强。公司运营的边际成本是递减的，随着业务的扩大，运营人效会越来越高，后台运营的少量投入可以支撑巨大的业务发展，不同的用户需求也可以通过相对统一的服务得到满足。
第三，市场的可拓展性强。这样的产品有三方面特征：一是可以实现口碑传播，用户粘性高、持续付费的能力强，而且用户用得越多，产品的体验就越好；二是新客户获取和转化的难度低；三是产品在技术、用户等方面的壁垒比较高，有很强的市场拓展竞争力。
综上，值钱的公司，在产品、业务、市场等方面都具备规模化发展的张力和空间。但为了具备这样的特征，很多时候就要放弃短期利益，做长远打算，等到时机成熟，自然就有了赚钱的基础和能力。对于还没有赚到钱的公司，投资人通常无法用市盈率的方法对其估值，而是要按市销率（销售额的倍数）、用户数或未来的利润率（这被人戏称为“市梦率”）来计算。
由此不难看出“赚钱的公司”和“值钱的公司”的区别，本质上就是三个字：想象力。企业的本质是创造价值，价值的体现就是要赚钱，只是时代不同了，生意不同了，价值的判断标准也就跟着发生了改变。
