9月24日，明创品向美国证监会提交招股说明书，计划募集1亿美元，股票代码为“MNSO”。
受疫情影响，截至2020年6月30日，名品营收89.99亿元，同比下降4.4%，但毛利率同比增长近4%，带动毛利率达到27.33亿元，同比增长8.7%。但目前名品仍处于亏损状态，报告期亏损2.61亿元，但同比收窄11.6%。
在股权层面，明创创品创始人兼董事长叶国富是绝对大股东，持股比例为80.8%，而腾讯和高淳资本作为仅有的外部机构股东，持股比例分别为5.4%。
明创品成立七年来，现已在全球拥有4200多家店铺，分别进驻美国、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、德国等80多个国家和地区，其中129家店铺由公司直接经营。但围绕它一直存在“伪日、质量差、低”等争议。随着招股说明书的披露，一些谜团也迎刃而解。
收入来源较单一，毛利率超30%
名优产品收入主要包括商品销售收入、加盟管理服务费及其他(退税、政府补贴)三部分。
在商品销售方面，截至2019年6月30日和2020年6月30日的两个报告期，名优产品分别实现收入84.65亿元和80.55亿元，分别占总收入的90.1%和89.7%。虽然比例有所下降，但收入来源仍然过于单一。
名优产品收入结构来源：招股说明书
特许经营管理服务费的主要来源是名优产品的特许经营和合资服务、收取的授权费和商品保证金。两个报告期内，该业务分别实现收入6.12亿元和5.87亿元，占总收入的比重从3.4%上升至3.7%。
官网，一个著名的优秀产品，显示每个加盟店需要支付75万元的商品一次性押金，根据加盟城市的不同，还需要支付20-30万元不等的首次购买费。另外，15万元的IP许可费需要每年或者几年才签。
名优产品加盟费用统计
2018年和2019年，明创品的加盟店分别为2252家和2535家，而同期的直营店只有2家和8家。截至2020年6月30日，这两个数字已分别更改为2，526和7。显然，名优产品开店计划因疫情因素而搁浅。
相比之下，在海外门店层面，拥有名优产品的直营店比例要高得多。2018年，1205家海外门店中，直营店68家，直销比例5.6%；到2020年上半年，海外门店数量将增加到1680家，直销比例为7.2%。
I1LGFOQ" />名创优品门店类型统计 来源：招股书
逻辑可以理解。在海外，名创优品需要通过自营门店树立标杆效应，打消国外消费者对于品牌的疑虑，而面对多元复杂的环境，名创优品也需要通过提升自营门店比例来加强管理，以更好的推进国际化战略。
长期以来，名创优品的策略都是“薄利多销”，依靠低客单价来抢占市场。名创优品的创始人叶国富曾表示，在一线城市，名创优品做得好的门店，每天的购物人数可达2000人，按照客单价30元计算，一天的营业额就是6万元，一个月就是180万。
但他也曾不止一次在公开场合强调，名创优品毛利率只有8个点。不过，名创优品方面称“并非毛利率8%，而是综合利润8%，外界对此一直有误解。”
通过招股书我们也找到了答案。截至2019年6月30日，名创优品的毛利率达26.7%，而到了今年，这一比例提升到了30.4%，远超8%。相比之下，高客单价的无印良品的毛利率常年维持在45%左右。
对于走量的名创优品来说，这一毛利率已算不错。近年来不断跟明星IP打造联名款产品，一定程度上对改善毛利率起到了作用。
国际化战略走的咋样了？
七年时间，名创优品已经进驻包括美国、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、德国等80多个国家和地区。两个报告期内，名创优品国际市场收入占比分别为32.3%和32.7%，如果不是疫情，这一比例在今年很可能会继续上升。
具体到地区来看，截至2019年6月30日，除中国外的亚太市场、美国、欧洲分别实现营收17.38亿、10.49亿、1.24亿；占总营收的比重分别为18.5%、11.2%、1.3%。而到了今年，美国市场增长迅猛，营收占比已经提升到13.6%，相比之下，除中国外亚太市场占比下滑至15.9%，大有被美国市场赶超之势。
名创优品海外市场收入统计 来源：招股书
截至今年6月底，名创优品海外门店数已经达到1689家，占总门店数40%。与国内策略一样，名创优品在海外也延续着“低价”原则，并延续了从上游的供应商端控制成本的方式——以“F2C+实体门店模式”（商品由工厂生产后直接到销售终端）为主，从供货方面控制成本。
据了解，名创优品绝大部分商品从全球800多家供应商直接采购，在印度、印尼、美国、巴西、新加坡等大部分海外市场，名创优品都有本地直采项目，这为名创优品带来了与国内一样的价格优势。
以印尼市场为例，名创优品海外业务相关负责人在接受《出海瞭望》采访时就曾表示，“与雅加达市场上销售的包袋、数码配件、旅行产品相比，名创优品在该市场同类产品的价格要低35%-60%。”
今年，在新冠疫情影响下，名创优品50%的门店一度暂停营业，但让外界意外的是，名创优品却将全年的全球开店计划翻倍。根据其官网介绍，名创优品计划在2022年，在100个国家开设1万家门店，其中包括7000家海外门店，年营收达到人民币1，000亿元（合145.2亿美元）。
2018年在接受完腾讯和高瓴领投说的10亿元融资后，名创优品曾提出“百国万店计划”，即在100个国家开出10000家门店。目前来看，在国家层面上名创优品基本可以完成目标，但从门店数量上还有一段距离。
但正如叶国富在接受采访时所说，“这次疫情过后，全球消费力将会下降，消费者将更加精打细算，消费将回归本质，回到追求极致性价比的平价消费”，这或许会是名创优品的机会。
参考资料：《这家中国“杂货店”，凭什么在海外80国开1700家门店？》出海瞭望
