为什么买不了创业板的股票为什么不能买创业板

股价暴涨29倍后，腰斩。源自康泰医疗(300869。SZ)在创业板注册制下首批新股上市首日上演惊心动魄的一幕，市场关于“价格笼子”的讨论也迅速升温。

有人认为，由于创业板新交易制度存在“价格笼子”，有资金利用票据暂存机制，等待休眠票据提前激活，引发“多米诺效应”加速股价暴涨。

“理论上，这样的分析似乎有一定道理，但实际上很难做到。”一位买方机构交易员表示，这不能称为“系统漏洞”。事实上，新机制在一定程度上解决了申报容易失败的问题。

价格笼子漏洞？

首先来看看交易所关于“价格笼子”的相关规定。

《深圳证券交易所创业板交易特别规定》第2.2条规定了创业板“价格笼子”机制。在连续竞价阶段限价申报的有效竞价范围内，申购申报价格不得高于申购基准价的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价。98%;买入(卖出)基准价是立即披露的最低卖出(最高买入)申报价格。

这个规则类似于科创板的交易规则。与科创板交易规则相比，深交所增加了另一条规定，即第2.4条：超出有效竞价范围的限价申报不能立即参与竞价，暂存储在交易主机中；当价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报单，参与竞价。

因此，有人认为，正是因为在临时存储机制的规则下，有资金利用这样的交易系统进行操纵。一般的做法是在前一次布局完成后，提前在2%的区间内为每个价格布局付费。因为根据相关规定，此类价格不能立即出售，而是暂时存放在交易主机中；当价格波动使布局价格进入正常价格区间时，就唤醒了这些处于“休眠”状态的支付账单。随着持续的预付账单被“激活”，形成“巢轮增压效应”，在买入资金的包围下，形成一股推动股价快速上涨的澎湃动力。

8月24日，首批新股在创业板注册制下上市。康泰医疗尾盘突然快速上涨，股价一度达到308元，涨幅从800%飙升至2931.53354。这种股价走势也让这个观点看起来很有说服力。

理论上，这个观点看似有一定的理论基础，但在实际交易中，真的很容易实现吗？

在一个市场人士看来，要想实现股价的持续上涨，前提是需要付出大量的票据进行布局。

“想象一下，如果有人在等250元-300元，那么100元-250元之间需要大量资金跟进。他无法预测股价会在哪里上涨。”消息人士称。

从康泰医疗的首日交易数据来看，推高价格的交易非常分散，300元成交的只有26笔。

“我也认为这只是理论上可行。毕竟，很难有这么多销售订单。而且中签率这么低，我能拿到多少账户这么多新股？”一位券商资产经理告诉第一财经记者。

上述买方交易员也表示，从另一个角度来看，8月24日，康泰医疗的成交额为15.7亿元，但由于没有T 0，即使价格很高，成交额也不足以达到15亿元的水平。

“资金炒作康泰的原因是发行价格较低的医疗器械抗疫股概念。个人认为市场情绪过高，散户有很大的追逐成分。很多散户挂高价去追，这应该是市场追逐的普遍结果。25日，康泰的交易量翻了一番，仍然上涨了17%，也就是投机资金在投机。”买方交易员进一步表示。

两新股可融券量基本用光

部分市场人士也认为，深交所在创业板交易中引入价格

格笼子的暂存机制，是为了防止出现科创板交易中报单容易失败、成交不连续的问题。

上述买方交易人士也告诉第一财经记者，现行交易机制下，的确解决了报单容易失败的问题，在一定程度上解决了想要在某个价格附近买入，愿意溢价1%-2%，来防止错失交易机会的问题。