有一些公司的股价不断创新高，但其价值可能远不止于此；而且一些公司的股价在一段时间内“人为走高”，两天后就有可能下跌。那么，从众多公司中发现的有高成长价值的好公司呢？
贝壳投资研究院(ID:Beiketouyan)发现，行业空间、市场竞争、商业模式都是寻找好公司的参考指标，但这些都是比较大的领域。一个具体而简单的指标是净资产收益率，也称为净资产收益率。
芒格曾经表达过一个看法：企业的长期投资回报率一般会向ROE看齐。,这说明ROE是我们选择好公司的一个重要指标。
一、ROE简介
ROE=净利润/净资产100%，的净资产是股东权益，也叫所有者权益。公式中的净资产为=(初始净资产和最终净资产)/2。
因此，净资产收益率（ROE）又称股东权益报酬率或权益报酬率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标，它代表每单位净资产能够为股东创造多少净利润。
在杜邦分析体系中，ROE=净利润/所有者权益=销售净利润总资产周转率权益乘数，这里不再赘述。
每个企业的净资产收益率水平不同，净资产收益率在10%到20%之间。ROE低于10%且正负不确定的公司一般不会碰；如果ROE大于20%的公司通常是没有问题的，ROE越高，说明企业的盈利能力越优秀。按照ROE指数选股，总能在ROE大于20%的公司中找到一些成长价值高的好公司。
对于ROE，我们一般是这样比较的：
同行业ROE较大的公司，如格力电器ROE25%、美的集团ROE26%，仅从ROE来看，美的集团更好；又如，小雄电器股份有限公司的净资产收益率为30%，九阳股份有限公司的净资产收益率为22%。单看ROE指数，小雄电器股份有限公司优于九阳股份.
在汽车制造等但ROE一般只适用于消费类、医药类、家电类的企业，并不是所有场合都能拿ROE说事。,比亚迪ROE只有3%左右，长安汽车甚至为负。
ze:15px;">还有一点，ROE不适用于短期比较，一般最好拉长战线，这样才能看清一家公司的ROE水平是好还是坏。
二、ROE分类
ROE是我们选择好公司的重要指标，但我们不能仅凭公司一两年的ROE表现就轻易判定公司的好坏。俗话说，日久见人心，路遥知马力。公司有没有长期成长价值，看十年的ROE水平才能初步下结论。
通常，我们将公司的ROE水平分为四个等级：ROE<10%、ROE在10%-15%之间、ROE在15%-20%之间、ROE>20%。注意这里的时间期限是十年左右。
1、ROE<10%
ROE水平长期在10%以下，一般不具备高成长价值，确定性也比较低，所以我们一般不会选择这样的企业。但特殊行业和企业除外，上面我们提到的比亚迪和长安汽车就属于种类企业。
2、ROE在10%-15%之间
这部分企业的ROE水平代表着A股大多数公司的情况，说高不高、说低不低，如果我们的分析能力不错，再加上其他判断指标，也能找到具有高成长潜力的企业。
3、ROE在15%-20%之间
如果企业的ROE长期处于15%-20%之间，基本已经比大部分企业优秀了，这类企业的投资回报率还是很可观的，确定性也不错。这些企业多处于成长阶段，我们可以进行跟踪观察，看企业是否还有上升空间。
4、ROE>20%
这一类企业确定性高，连续十年ROE都高于20%的公司，在A股屈指可数，从ROE来看，这就是我们要寻找的那一类公司，一般都是行业内的龙头企业。高ROE就是第一道门槛，在20%的基础上，ROE越高的企业，越具有稀缺性，成长价值越高。
对于这类企业，我们需要注意的是它的高ROE水平还能保持多久。
三、为什么企业的长期投资回报率会向ROE靠拢？
投资大师查理·芒格持有这样的观点：如果投资只选一个指标，那就是ROE。他认为，只要持有一只股票的时间够长（大概40年），即使买入的价格高，股票的投资回报率仍然和ROE差不多。
原因为何？
ROE是衡量企业盈利能力的重要指标，同时也能衡量企业的资产运作能力。不论企业通过什么方式迅速扩张、资产规模有多大，资产运作得不好，投资这个企业长期回报率也不乐观。
下面我们简单举个例子，验证一下。
假设有甲和乙两家公司，它们的每股股价分别为20元和30元，每股收益都是2元，ROE分别为10%和20%，根据PE（市盈率）=每股股价/每股收益，甲、乙的PE分别为10倍、15倍。
市净率（PB）=每股股价/每股净资产=ROE×PE，由此，甲、乙两公司的市净率依次为1和3。净资产=每股股价/PB，则甲和乙净资产为20元和10元。
40年之后，甲和乙两家公司的净资产将为：
甲公司：
20×（1+10%）^40=905.19元，假设估值不变，PB为1，其股价905.19*1=905.19元，40年年均复合收益率为10.0005%，与ROE10%几乎一样。（年均复合收益率=期末股价与期初股价的比值开N次方再减1)
乙公司：
10×（1+20%）^40=14697.72元，PB为3，股价为14697.72*3=44093.16元，40年年均复合收益率为19.9999%，与ROE20%差距极小。
如果当初以更高的价格40元买入甲股票，即20倍PE，此时 PB变为2，股价为905.19*2=1810.38元，40年年均复合收益率为10%。所以，即使以高价买入40年后收益率也相差无几。
四、总结
综上可知，ROE高的公司一般具备长期成长价值，这样的公司确定性高。当公司的ROE长期大于20%时，同时又具备了稀缺性。贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为，就像芒格说的那样，以ROE为指标，选择一家好公司，长期持有就完事了。（ty015）
