每经记者：金浩每经编辑：唐慧
7月14日晚，演金普资(002847，SZ)发布2021年半年度业绩预告。预计上半年归属于上市公司股东的净利润为4500万至5500万元，同比下降57.68%至65.38%。公告显示，低估社区团购、渠道拓展、新产品上市、R&D费用、股权激励支付等各种因素。都是一个接一个叠加，导致第二季度利润减少而不是增加，上半年业绩下滑。
在7月15日的投资者电话交流会上，普资秘书长朱对包括《每日经济新闻》记者在内的参会人员表示，超市人流减少是不可逆转的客观事实，关键是要构建全渠道矩阵，把超市和新零售、大宗、定量装车放在同一个重要位置。
他也承认，下半年的压力因为上半年未能达到预期而加剧，但公司仍将按照既定的战略方向全力冲刺，有信心在未来完成转型任务。
预计上半年净利润下滑近六成
公开信息显示，演金店于2017年2月8日上市，被誉为“休闲零食自主制造第一股”。上市以来，公司营业收入和净利润持续增长，特别是2020年，实现营业收入。19.59亿元，同比增长39.99%；归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长88.83%。今年一季度，演金店延续此前增长态势，报告期内归属于上市公司股东的净利润达到8203.28万元，同比增长43.41%。
从股价来看，演金店去年享受了“高光”，全年涨幅超过200%。但7月14日晚上半年业绩同比下降约60%，直接让投资者爆棚。《每日经济新闻》根据预测，演金店今年二季度亏损2703万元至3703万元。
第二季度演金店发生了什么？对此，演金店在公告中解释了6个原因，其中提到公司低估了社区团购等新零售渠道对传统超市渠道的影响，2021年上半年在超市渠道的人员推广、促销等相关市场费用上投入过多(多余)，但超市渠道的销售收入增长和渠道业绩并未达到预期。
此外，在渠道拓展方面，演金普子表示，在量化分销渠道和华东、华北新区拓展方面，团队组建前期和市场费用前期均已完成，目前均处于培育阶段。据了解，演金店的商业模式是以大宗多品类为重点，整合供应链，选择最强的大宗产品进行全渠道定量装车。
朱在交流会上坦言，社区团购让整个零售格局分散化、终端化。公司之前看好社区团购的崛起，确实承接了尚超频道部分下滑的流量，但并不意味着尚超频道所有下滑的流量都去了社区频道，所以需要提前应对这种新形势下的变化。
受业绩预告下滑影响，7月15日演金店跌停，收报86.09元/股，市值蒸发近12亿元。
传统商超和社区团购需同样重视
15px;">在交流会上，投资者对接下来盐津铺子的战略转型方向尤为关注。财务数据显示，2017年~2019年盐津铺子直营商超渠道营业收入连年攀升，分别为4.04亿元、4.66亿元和4.98亿元，对应营收占比分别为53.57%、42.05%、35.56%。其中，2018年下半年开始大力推进“盐津铺子”休闲零食屋+“憨豆先生”休闲甜点屋的“商超双中岛战略”。
到2020年，直营商超渠道营业收入更是高达6.30亿元，营收占比为32.18%。截至去年年底，盐津铺子产品已与沃尔玛、家乐福等跨国超大型连锁超市，以及华润万家、步步高等国内知名连锁商建立合作关系，共36家大型连锁商超，覆盖3088个卖场。
超市客流下滑明显
图片来源：每经记者 张建 摄
为何明明形势叫好，如今却受到社区团购等新零售渠道的“迎面突击”？朱正旺在电话交流会中表示，超市客流下降，这个是客观事实，也是不可逆的。但超市毕竟有辐射半径，在岛已经完全（走过）爬坡期的情况下，稳定原来销售或是降低不多，其实就已经很好了。
对于盐津铺子来说，目前来讲应该是优先保证下沉，把有限的资源投到产出最快的地方，以此实现商超的数量增长。朱正旺补充说，“降价也是方式之一，但是需要建立在通过供应链降低成本的基础上。慢慢聚焦将供应链的优势放大，然后提高产品的性价比和盈利空间。”
过去，盐津铺子秉持商超为主，新零售为辅；散装为主，定量装为辅的策略，但现在是都放在了同等重要的位置。特别注意的是，社区团购和传统商超并不是非此即彼的关系，前者带来的更多是整个零售格局的去中心化、去终端化，只是承接了后者的其中一部分。
“我们之前的态度比较乐观，但随着社区团购的兴起，大家都感受到竞争程度的加剧、渠道带来的红利和壁垒保护的减弱，这对产品利润的要求更高。”朱正旺表示，在舒适区被打破的情况下，公司需要提前应对这种新形势的变化，打造涵盖商超、社区团购、线上电商等全渠道矩阵。
他还介绍，目前社区团购进度正常，湖南地区与兴盛优选合作，外地则是与经销商合作。朱正旺还对外透露，“希望通过商超散装、定量装两边实现相互加持，共同把供应链做大，把成本降低，出来的红利一部分给消费者，一部分给渠道，这正是我们在做的事情。”
下半年股权激励压力加重
在电话交流会中，不少券商还着重对公司股权激励计划发起提问。盐津铺子目前共推出了两期股权激励计划，其中首期于2019年推出，第二期于2021年推出。股权激励与业绩挂钩，公司通过股权激励计划将公司利益与高管及核心员工利益相绑定，同时设立较高的解除限售目标，可激发管理人员积极性，推动公司快速发展。
据了解，两期股权激励计划的股票解除限售条件目标侧重点有所不同，体现出了公司在不同阶段根据自身情况而调整的发展战略。首期股权激励计划注重利润的提升，第二期股权激励计划对营收增速提出了更高要求。
根据3月审议通过的《2021年限制性股票激励计划（草案）》，本次激励计划的业绩考核目标为：相比2020年，公司2021-2023年营收增速不低于28%、62%和104%，折算成逐年增速为28%、27%和26%，扣非归母净利（不含股权激励成本）增速不低于42%、101%和186%，折算成逐年增速为42%、42%和42%。若未来三年业绩考核目标得以达成，公司营收规模将于2023年达到40亿元，相较2020年实现翻倍，扣非归母净利接近5.5亿元。
在业绩预告中，公司也回应最新进展。自2021年5月1日起按权责发生制分月列支股份支付费用，其中2020年半年度所得税前共列支股份支付费用2509.53万元，2021年半年度所得税前共列支股份支付费用3384.82万元。
面对股权激励的的业绩要求，朱正旺回应称，确实因为上半年不达预期，加重了下半年的压力。但是，公司依然会按照既定的战略朝前面全力冲刺，因为二季度是为三、四季度打基础，今年是为后面两年打基础，步调就是往这个方向走的。
“现在就像是2017年我们上一轮转型的时候，定了改革方向，对后面还是保持充分信心。”朱正旺如此说道。
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