每经记者：王伟每经编辑：兰
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据央视新闻4月27日报道，《新闻联播》、《创业板改革并试点注册制总体实施方案》在中央全面深化改革委员会第十三次会议上审议通过，意味着创业板注册制时代正式开启。
二级市场方面，九鼎投资、天翔环境、创投黑马等创投股今日涨停，创投指数以3.44%的涨幅位居各大指数之首。
同日，中国证监会副主席李超表示，创业板长期以来与深主板、中小板同质化，发行上市条件包容性不够，要用改革的方法解决问题。创业板改革主要解决三个问题：一是在科创板的基础上，扩大注册制试点范围，为其他股票板块推广注册制积累经验；其次，进一步增强资本市场对创新创业企业的包容性，突出不同细分市场的特点；第三，推进基础制度改革，增强资本市场的基础功能和作用。
创业板注册制包括发行、上市、交易、退市、信息披露等。其中，吸引市场关注的主要有七点。
一、与科创板错位发展 形成相互补充的适度竞争格局
去年7月22日正式开市的科创板，为创业板实施注册制起到了试验田的作用。证监会副主席李超表示，本次创业板试点注册制的安排总体与科创板相同，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，通过问答的方式督促企业提高信的质量。与科创板相比，创业板注册制有三点不同：一是建立沪深交易所审计工作协调机制，保持审计标准一致，避免资源形成；二是明确被审查企业的衔接安排，确保向注册制过渡；第三，再融资和并购涉及同时实行公开发行注册制。
二、四方面制度安排保障注册制平稳运行
证监会副主席李超表示，本轮创业板试点注册制改革涉及四项制度安排。
1.行业改革安排。优化发行上市条件。深交所应制定具体条件，支持红筹结构等企业上市，完善投资者适当性管理，尊重股票投资者交易习惯，保持股票投资者适当性要求基本不变，充分披露风险，满足增量投资者风险匹配的适当性要求。
2.注册程序分为交易所审核和证监会注册两个步骤，与科创板注册制试点的制度安排相一致。
3.完善基础制度。构建市场化发行承销体系，建立以机构投资者为主要参与者的询价、定价和配售制度，对新股上市前5个交易日不设价格上限，加强实际监管，构建符合创业板上市公司特点的持续监管规则体系，全面建立严格的信息披露规则体系。
4.支持改革的体制安排。在改革过程中，证监会将与相关方推出一系列配套改革措施，包括认真落实新证券法要求，持续推动相关法律法规规章完善，推动刑法修订，与司法机关发布相关司法解释，进一步加大违法成本，保护投资者合法权益，持续推动中长期资金入市。
三、新上市企业上市前五日不设涨跌幅
创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前5天不涨价不降价，之后价格涨跌幅限制由目前的10%调整为20%(现有企业将
、优化发行上市条件。创业板取消了“最近一期不存在未弥补亏损”的要求，综合考虑企业预计市值、收入、净利润等因素，由深交所制定具体的多元包容的上市条件。创业板改革后，将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市，并为未盈利企业上市预留空间。创业板预留了一定的改革过渡期，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。3、完善投资者适当性管理。创业板投资者适当性要求基本保持不变，但要求充分揭示风险；对增量投资者设置与风险匹配的适当性要求。深交所拟要求，新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。
五、注册程序、制度与科创板保持一致
据了解，创业板改革试点注册制，在注册程序、制度、审核监督、监管安排等方面总体与科创板保持一致。
创业板注册程序分为交易所审核、证监会注册两个环节。深交所受理申请，通过问答方式审核督促企业提高信息披露质量，审核通过后将发行人申请文件以及交易所审核意见报证监会注册，证监会在20个工作日内，作出是否予以注册的意见。
六、不再强制保荐机构全面跟投 仅强制跟投四类“特殊”企业
创业板注册制改革趋同于科创板，但在保荐机构强制跟投一事上，创业板则有差异化安排。创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，而是仅对未盈利、红筹架构、特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。
七、完善退市制度 推动配套制度改革
在日常监管方面，此次创业板改革将同步优化盘中临停制度，监管部门将加强持续监管，全面建立严格的信息披露规则体系，并严格执行。
与此同时，创业板改革也针对退市制度进行了改革完善。具体内容包括：简化退市程序、优化退市标准，完善创业板公司风险退市警示制度；对创业板存量公司可能出现的退市，设置过渡期，以利于平稳衔接。
另外，在配套的制度改革方面，李超介绍，证监会将认真贯彻落实新证券法，推动完善相关法律法规和规章制度；同时，将推动刑法修改和出台司法解释，进一步提高违法成本，配合司法机关推进实施新证券法下的民事诉讼制度，保护投资者合法权益。
此外，证监会还会继续着力推进中长期资金入市，积极引导中小投资者通过公募基金等各类资管产品入市投资，支持社保基金、养老基金、企业年金等各类长期资金按照国家规定投资权益类资产，推动进一步提高保险资金投资股票的比例。
对于创业板注册制的全面实施，前海开源执行总经理杨德龙认为，“不会造成新股大规模扩容和资金明显分流。从科创板经验来看，其没有对大盘造成资金分流，而创业板开通时同样未对A股造成明显资金分流。在创业板上实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板注册制改革，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。”
至于改革对A股市场的影响，某券商人士坦言，“暂时还不好说，如果投资者门槛不变的话，可能会有一定的分流，但初期不会很明显，估计中后期制度可能会统一，创业板新增投资者门槛定成10万明显比科创板门槛大幅度下降，出于两者协同性考虑，很有可能科创板门槛也会出现下调，那么新三板目前的百万门槛是否会出现调整也是一个值得探讨的事情。”
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