——江浙沪街头早餐店八碧馒头母公司尹仲八碧食品股份有限公司(以下简称“尹仲八碧”)近日获中国证监会IPO批准，首批a股馒头即将登陆资本市场。
从尹仲巴比提交的招股书中可以看出，公司正准备募集9.5亿元用于制造和管理的产能扩张和技术升级，包括智能车间项目、生产线和仓储系统升级、直营网络建设项目、食品R&D中心和检测中心建设项目等。
在财务数据上，尹仲巴比显示收入和利润稳步增长，负债率逐渐下降。2016年至2018年，营收分别为7.2亿元、8.66亿元和9.9亿元，净利润分别为3719万元、1.13亿元和1.43亿元。2019年上半年，营收和净利润分别为4.81亿元和6842万元。此外，公司资产负债率呈逐步下降趋势，2016-2019年上半年分别为30.27%、33.39%、23.49%和20.15%。
截至2019年12月底，尹仲巴比拥有16家直营店和2915家加盟店。公司表示，未来计划继续培育江苏、浙江、上海、广东等区域市场，重点培育北京等区域市场，逐步将业务拓展至全国。
在过去的十年里，尹仲巴比经历了多次股东调整和增资。2015年，巴比获得嘉华资本1.05亿元投资，嘉华资本合伙人宋也成为巴比董事。目前尹仲巴比的实际控制人仍然是刘会平和丁世美，刘会平是尹仲巴比的董事长兼总经理。夫妻直接和间接合计持股比例为80.76%，是典型的“夫妻店模式”。
值得注意的是，尹仲巴比的上市伴随着多重风险的增加。公司市场拓展主要以加盟模式为主，大部分门店都是加盟模式。上市后，市场将进一步扩大。如果加盟商在日常经营中未能严格遵守公司的管理要求，尹仲巴比将在制度建设、运营管理、资本管理、内部控制等方面面临更大的挑战。
此外，以巴比馒头为主覆盖的江浙沪地区，也密集分布着大型便利店连锁企业。他们在食物种类和商店位置上有高度的重叠。但与便利店相比，巴比馒头的产品品类和消费场景更加有限，也在大规模发展，遍布大街小巷。便利店将成为巴比馒头未来发展的大敌。
中国食品行业分析师朱对第一财经记者表示，巴比馒头有规模优势，但品牌调性不太高。成功进入资本市场后，其品牌调性和产品升级迭代有待加强，行业竞争激烈。能否保持良好的业绩和利润率还有待观察，但大型连锁便利店必然会在一定程度上抑制其发展。
“现在便利店涵盖了早餐、中餐、关东煮、烧烤、小吃等多个品类，甚至还有咖啡、甜点、水果等休闲品类。像巴比汕头这样的店优势不多。关键是未来如何在模式、场景、产品创新上取得突破。”朱对说道。
记者注意到，随着城市化水平的不断提高，居民生活节奏不断加快，对食品安全、方便、健康的需求也不断增加。面条、速冻面等主食的市场需求和行业利润水平趋于稳定。然而，随着消费需求和结构的调整，行业出现了一些变化趋势。
一方面，食品安全监管升级，上游原材料价格波动加大，迫使部分小餐饮企业尤其是夫妻老婆店因抗风险能力和食品质量管控水平较低而退出市场，行业集中度不断提升。另一方面，依靠更大的
朱认为，大型餐饮企业和门店将逐渐下沉，未来十年，大部分街边夫妻店可能会失去生存空间。转型的方式之一就是加入便利店体系和食品餐饮公司。标准化、专业化、品牌化、资本化、规模化是未来行业发展的必然趋势。
