吸引了资本市场关注的“第一只茶股”变黄了。
普洱澜沧古茶股份有限公司(简称“澜沧古茶”)本应在6月3日的会议上进行审核，但第一步，公司向证监会申请撤回材料，发审委会议取消了审核。
最近有三家茶企申请IPO。澜沧古茶退出后，仍有中国茶申请上海主板，巴马茶冲刺创业板。谁会成为未来a股的“第一茶股”，依然充满悬念。
中国食品行业分析师朱对表示，茶行业本身毛利率偏高，茶企“钱不穷”，上市需求不大。目前茶企准备上市，主要是受到小罐茶的启发，为茶企打开了资本运营的思路。
作为茶叶的发源地，中国有着悠久的消费历史、广阔的消费基础和丰富的茶叶种植生产经验。目前国内茶叶行业高度市场化，市场整体处于相对充分竞争状态，行业集中度相对较低。
近年来，安溪铁观音集团、信阳毛尖集团、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶产业集团、华香园等。曾多次冲刺a股IPO，但都以失败告终。
在“烟酒茶”中，白酒对二级市场的影响力较大，但茶企却没有得到资本的青睐。朱认为，这主要是因为“在过去的几十年里，中国的茶产业市场一直鱼龙混杂，而这种古老的茶受到了质疑，这也揭示了目前行业的现状，目前的运作不规范，不专业，而且渠道相对单一。”
IPG中国首席经济学家白文喜告诉时代财经，茶企上市难主要是因为茶农涉及成本端，合规票据无法开具，企业成本难以确认。“后续会涉及财务规范和税务确认的透明度，这是主要原因。”
ttp://p6.toutiaoimg.com/large/pgc-image/bd88969be9e14e4c9640e978a520a023" />资料显示，澜沧古茶是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业，品牌历史可追溯至1966年设立的澜沧县茶厂，产品以普洱茶为主。
澜沧古茶主营业务收入来自于熟茶、生茶及调味茶产品的销售。报告期内，三者合计占主营业务收入比例分别为93.36%、92.49%、92.99%、95.75%。
其中，熟茶销量最好。2017年至2020年年中，澜沧古茶共销售熟茶1118.14吨，同期销售生茶、调味茶分别为598.32吨、278.14吨。三者的平均销售价格均不低，且涨幅较大，其中涨幅最大的是熟茶，价格从2017年的283.01元/公斤涨至2020年前半年的867.14元/公斤。
2017年至2020年上半年，澜沧古茶销售数量波动下滑，分别为610.64吨、548.63吨、606.27吨和228.06吨。公司对此解释称，2018年度销售下降，主要由于公司根据市场情况减少了部分单价较低的产品销售。
公司的高毛利弥补了销量不足。2017年至2020年上半年，澜沧古茶综合毛利率分别为65.56%、64.03%、61.94%、73.89%。同期，港股上市茶企天福的毛利率在60%左右，中国茶叶、八马茶业约为40%、53%。
报告期内，澜沧古茶营业收入稳步增长，分别达到2.5亿元、3.0亿元、3.8亿元、1.9亿元，2017年至2019年年复合增长率达23.42%；净利润分别为5932.91万元、7559.45万元、8116.71万元、5906.15万元，2017年至2019年年复合增长率达16.96%。
对比来看，2019年，八马茶业、中国茶叶、天福营收分别为10.23亿元、16.28亿元、17.97亿元，净利润分别为9188.16万元、1.66亿元、2.73亿元，均高于澜沧古茶。
澜沧古茶的销售模式为以经销为主、直营为辅，线上和线下相结合。截至2020年6月30日，公司在约经销商数量合计626家，当期通过经销商获得的营业收入占比86.80%，直营占比13.20%。
除了天福、中国茶叶和八马茶业，据澜沧古茶招股说明书，公司的主要竞争对手还包括大益茶、七彩云南、云南下关沱茶和湖南梅山黑茶等。
天福是一家集茶叶加工、销售、科研、文化、旅游为一体的企业，主要产品包括乌龙茶、绿茶、红茶、普洱茶、花茶及白茶等。2020年收入为17.17亿元，净利润为3.05亿元。
七彩云南曾在新三板挂牌，产品主要以普洱茶为主。2018年1-9月营业收入规模1.24亿元，净利润889.49万元。大益茶以普洱茶为发展核心，系“中华老字号”，具体经营数据不详。
云南下关沱茶主要以生产普洱紧压茶为主，其余茶类为辅的五大茶类200多个品种。
随着澜沧古茶撤回材料，在这些竞争对手中，大概率会夺得A股“茶叶第一股”的，更可能是中国茶叶或八马茶业。
具体来看，中国茶叶于2020年6月18日向证监会报送IPO申报稿，并于2020年11月7日获得首发反馈意见。截至目前，尚无最新进展。八马茶业IPO于今年4月15日获得受理，5月12日进入问询阶段。
中国茶叶主要销售的茶类产品包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶，共为公司贡献了超70%以上的收入。其中，乌龙茶为第一大收入来源，占比约30%。
根据申报稿，2017年-2019年，中国茶叶实现营业收入12.29亿元、14.9亿元、16.28亿元，对应净利润1.81亿元、1.45亿元、1.66亿元。
与澜沧古茶不同，中国茶叶的业务分为品牌茶和原料茶两部分。前者以常规的经销为主，原料茶则以直销为主，根据下游客户需要提供茶原料，主要客户包括统一、农夫山泉、三得利、今麦郎等饮料企业。
八马茶业以自产铁观音为核心茶类产品，同时经营绿茶、红茶、白茶、普洱、大红袍等。2018年至2020年，八马茶业实现营业收入分别为7.19亿元、10.23亿元、12.47亿元；同期实现归属净利润分别为0.49亿元、0.92亿元、1.16亿元；主营业务毛利率则分别为53.69%、53.66%和54.56%。
八马茶业特色在于其连锁模式。据招股书，截至2020年底，八马茶业门店数量达2000多家，其中加盟店超过1700家，销售网络已覆盖国内主要大中型城市，在茶叶连锁领域处于领先地位。（北京时间财经 陈世爱）
