海底捞以千亿市值登陆港股后，在线名人餐厅“泰尔腌鱼”的母公司九毛九集团也将于下周在香港上市。由于九茂酒和海底捞有着相似的网红气质，也有着赶超海底捞的优秀成长能力，有投资者认为未来港股市场将迎来腌鱼和火锅的对决。
下周，九毛九将登陆港股
根据九毛九此前发布的公告，九毛九将于1月15日正式在香港上市。去年8月28日，九毛九向港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。
图片：群益证券研究报告
九九官网信息显示，九毛酒国际控股有限公司是一家以连锁经营为核心的中国餐饮企业。它的前身是山西面王，1995年10月成立于海口，至今已运营24年有余。公司包括五个品牌：九毛九、太儿、2蛋饼、怂、那威大叔当大厨。
根据九茂酒国际招股书披露的数据，公司目前经营287家餐厅，管理41家附属餐厅，覆盖中国39个城市，覆盖15个省和4个直辖市。其中，九茂酒餐厅143家，太儿餐厅121家。
从财务数据来看，九十九美分和三十二美分是公司的主要收入来源，分别占总收入的55%和44%。
2015年，九毛九创立了“太儿泡鱼”品牌，很快这个产生过单爆的公司爆发出惊人的成长能力。数据显示，2016年至2018年，“太儿”腌鱼复合年增长率达182.3%，2019年上半年实现收入5.38亿元，同比增长146.8%；贡献收入占比从5.8%跃升至43.5%，成为999%的重要增长支柱。
随着“太儿”腌鱼的兴起，九毛九近年来业绩突飞猛进。营业总收入由2016年的11.64亿元增长至2018年的约18.93亿元，复合年增长率为27.5%。2019年上半年，营收99.9%
12.4亿元，同比增长41%，归母净利1.02亿元，同比增长88%。
值得一提的是，九毛九此前曾尝试申请在a股上市，但均未成功。2016年，九毛九向中国证监会提交了a股上市申请。2018年，由于a股整体审核流程延长，上市时间表不确定，九毛酒撤回了a股上市申请。
九毛九，下一个“海底捞”？
由于九茂酒和海底捞同属餐饮行业，具有相似的网络名人气质和盈利能力，很多投资者看好九茂酒上市后的表现。未来999美分的估值能有多少是市场关注的焦点。
自2018年9月在香港上市以来，海底捞股价累计上涨91.59%，市值早在去年2月就突破千亿港元大关。截至1月10日收盘，海底捞股价报35.30港元，市值1871亿港元。
鉴于海底捞上市后的亮眼股价表现，投资者对“太儿腌鱼”品牌的九毛九未来市场充满期待。当然，999能否复制海底捞的成功，成为餐饮行业的下一只牛股，还有待观察。
郭盛证券此前指出，受益于白领消费者的崛起和新消费模式的不断拓展，预计到2024年，快时尚餐饮市场规模将从2018年的1815家。
1亿元将增加到5502亿元，CAGR达到20%，占餐饮行业总量的比重也将从2018年的0.42%增加到2024年的0.77%。
该机构认为，快时尚餐饮的快速发展将为九茂酒主营业务的发展带来巨大机遇。目前，公司的太儿酒家和九毛九酒家分别是腌鱼和西北菜细分市场的龙头和排名第二的企业，细分市场的市场份额如下
4.4%和0.8%。此外，九茂酒具有内生品牌孵化能力，有望创造
然而，一些市场参与者给出了不同的观点。富途证券分析师秦中杰表示，九茂九和海底捞的赛道还是有很大区别的。海佬是以火锅为主的大菜系，九毛九则以西北菜和泡鱼为主，受众比火锅小。就供应链而言，九茂酒的食材主要来自第三方，而海底捞则有相对成熟的自建供应链。
餐饮业快速增长，资本市场牛股辈出
就整个行业而言，在人均可支配收入增加、人均食品支出增加、城市化进程加快的推动下，近年来我国餐饮服务市场快速增长。
群益证券近日发布的研究报告显示，2014 -2018年期间，中国餐饮服务市场经济规模由28925亿元增长至42716亿元，复合年增长率为10.2%。
有趣的是，2014年以来，资本市场也出现了一些餐饮牛股。例如，2016年登陆港股市场的怡海国际，自2014年初以来股价累计上涨超过15倍。与此同时，澳优股价上涨近8倍；安德勒果汁增加了一倍多。
在a股市场，沐源股份同期上涨近28倍；海天叶巍和仙潭股价涨幅均超过7倍；千伟业和易生股价涨幅超过5倍。
总而言之，作为餐饮行业的一大“潜力股”，九毛九是否也能成功拿下餐饮行业大牛股的称号，让我们拭目以待。
本文源于东方财富研究中心。
