在瑞幸的“老故事”之后，Manner在本轮咖啡投资中占据了C位。
半年内完成四轮融资，计划年底门店数量达到400-500家。但是今天，随着资本的撤离，美团和字节跳动的入驻，这个“拒绝”互联网零售的咖啡品牌，可能都没有想过未来该怎么走。
作者|胡沛编辑|罗丽娟
在这轮咖啡投资中，线下咖啡连锁品牌many Coffee似乎处于C位。
根据“恩纽数据”全天候技术投资事件数据库统计，今年上半年，国内咖啡店领域相关项目融资事件数量为8起，and独占其中3起。再加上12月底many完成的A轮融资，半年时间，这个精品咖啡品牌完成了4轮融资，估值20亿美元。
有投资者表示，今年and将加快开店速度，年底门店数量将达到400-500家。
《风尚》会是下一个幸运的吗？这是当前行业关注的话题。有人认为，资本之所以青睐Manner，是因为它有一个“极简商店模式”。在能很好控制成本的同时，也能实现复制和规模扩张，其他一些原因都是徐瑞星的影子。
它成为了一个优秀的投资标的，但也在VC圈掀起了一场“悬案”。“风险投资女王”徐新和她的《今日资本》在持有《风尚》三年后，因为与《风尚》创始人韩玉龙不可调和的矛盾，最终退出。然后美团龙珠和字节跳动的加入，也给这家起步六年坚持不出菜的咖啡连锁店的未来带来了更多变数。
韩玉龙的理想是开一家“纯咖啡馆”，但2平米的“理想”能否容纳资本的野心？
# 01理想与资本的“最远距离”
咖啡师阿唐(化名)在2020年底第一次接触到many咖啡。上海南阳路至奉贤路同一街区有四家时尚店。“这是五子棋吗？”唐一笑道：
短短472米的南洋路，或许是咖啡馆行业涉及最多的街道，拥有7家精品咖啡店，附近连锁咖啡品牌也有星巴克和Tim Hortons。
Manner的四家店面积都很小，基本不提供餐饮，但是早上高峰和下午高峰的时候店外总是排着长队。如果自己带杯“冲”咖啡，还能减5元、15元、20元，就能喝上一杯很好的拿铁，这也让many在行业内拥有“极致性价比”的优势。
阿唐听过一句话，只要在星巴克附近新开一家Manner，星巴克的流量就会减少30%。“这件事还没有核实，但我入职以来已经在五家and店待过了，这是真的，大部分流量都会来。”
上海也是风度咖啡创始人韩玉龙的“梦想起点”。
2015年8月，南通人韩玉龙在这里开了一家两平米的小店。当时，它也被称为上海最小的咖啡馆。它的正面只有一个遮阳篷和一个大约80厘米宽的小窗户，不提供餐饮或外卖。
图片：十二象岛岛
但当时一天能卖两三百杯咖啡，月收入10万元左右。
一位早年采访过韩玉龙的媒体人介绍，韩玉龙不是一个精明的商人，而是相当天真。他对咖啡馆管理的理解很简单：“选址的唯一标准就是降低成本，足够小，足够便宜，这样我就可以按15。
该块的价格已完成”附近一定有好的咖啡店”，因为这意味着附近有咖啡市场。
开一家“纯咖啡店”，不以甜品为“噱头”或“第三空间”，是韩玉龙的理想。
直到现在，and的商业模式和运营细节都保留了他当时的“纯真”。
比如咖啡师的培训就不同于很多同行直接招募的成熟咖啡师。Manner花费了大量的精力和成本来构建一个培训系统。据阿唐介绍，新来的咖啡师将接受五周的培训，然后参加大考。考试包括三大类，十几个小类，比如画花、手冲、机器调试、发泡奶。如果你两门课不及格，你需要参加第二次考试。如果你仍然考试不及格，你可能会被开除。
至于咖啡本身，在“互联网咖啡”概念盛行的当下，风度依然不提供外卖。韩玉龙曾解释说，咖啡是一种有机饮料，一直在变化。温度下降会改变其酸度和平滑度，牛奶和咖啡会随着时间的推移逐渐分层，影响口感。
里面还有一条规定，如果顾客在网上下单超过20分钟，没有在店里取餐，他会为顾客再泡一杯咖啡，保证咖啡的口感和质感。但在客流高峰期，这一规定实施起来相对困难。
韩玉龙管理Manner的三年里，只开了三家店，没有引起资本的注意。改变人类
ner的实际上是“风投女王”徐新以及她的今日资本。2018年，今日资本以8000万元投资了Manner，持股高达40%，还一度成为大股东，在2020年底持股44.75%，甚至高于创始团队。据《IPO早知道》报道，Manner的日常管理也由今日资本派去的投资经理金斌斌接手，而韩玉龙及其妻子则专注于产品研发。
也是在今日资本进入之后，Manner开启了快速规模化扩张。2019年，Manner开始走出上海，到其他城市开店。去年完成A+轮融资后，Manner宣布全国新开30家店。
截至2021年1月底，其门店数量为120家。今年6月，Manner再次宣布新开了50家门店。由此估算，当前，Manner的门店数量已达170家。
徐新还主导了Manner早期融资，在今日资本之后的两轮融资均未对外开放，而是徐新的“朋友圈”融资。
今日资本对Manner的控股型投资，还曾被业界认为是VC里最接近完成“控股产业资产”的案例，显然徐新的野心不小。她在近期接受36氪采访时表示，“我想要的是大单品”、“做到几百亿销售收入、大几十亿利润是终极格局。单品牌也做不了太大，还要搞多品牌。”
但今日资本与Manner的合作，最终并未支撑起徐新的“大单品”和“多品牌”野心。
5月26 日，企查查信息显示，今日资本已从Manner的股东列表中消失。其持股由Coatue和H Capital
接盘，两家机构分别持股16.3%、17.7%。
据《晚点 LatePost》报道，今日资本的退出，是因为和韩玉龙的意见不统一。韩玉龙甚至表示，若今日资本不退出，他就再造一个相同定位的新品牌。
今日资本虽然能够从这次投资中拿到了约7亿美元的高额回报，但业内人士表示，Manner还在快速上升期，当前并不是一个撤离的好时机。
就在5月21日，Manner获得了美团龙珠独家投资的2亿美元，投后估值接近20亿美元。而后不到一个月，字节跳动也成为了Manner的战投方。上述报道还称，今年Manner的营收目标为5-10亿元，开店目标为400-500家，2023年底计划开到1000家。
而徐新最新的动态，是去到了长沙，投资了烘焙品牌“墨茉点心局”。Manner与今日资本渐行渐远。
# 02 再造一个瑞幸？
实际上，除了在街角开出两平米小店，Manner也会进入繁华的大商场，只是开店形式依然“隐秘”。
在北京的华贸购物中心，Manner的门店隐藏在了一家男装店里。10平米不到的空间中，摆上了咖啡机、咖啡豆，以及各类包装材料。3名店员站在柜台前操作，显得十分拥挤。
据店员介绍，这家男装店是Manner的品牌合作伙伴，让渡了一些空间给Manner，目前已经营业了两三年。这样的合作，可以相互分担一些店面租金成本，对男装店而言，咖啡的香气以及吸引而来的流量，也正是他们想要的。
这种合作模式的小店在Manner中虽不常见，但据阿堂介绍，Manner80%的店面都是10平方米左右的小店。有的开在地铁口，乘客出地铁站就能够买到一杯咖啡；有的开在商场里，以其上海环球金融中心店为例，它已经算的上是大店，可以堂食，但实际上借用的是商场的公摊面积。
韩玉龙过去勾画出来的“小”店模型，跑出了一条极致坪效的商业模式。资深品牌顾问Juju告诉全天候科技：“Manner的优势就在于通过缩减门店大小提升坪效。‘极简式的门店模型’能够良好的控制成本，可复制性极强。”
这与瑞幸有着相似之处。Juju认为，瑞幸的核心商业逻辑是以打折优惠活动快速线上拓客，在移动端完成整个购买过程，通过快取店的选址与用户建立紧密联系，同时控制成本。两者均可实现快速的规模扩张，以及标准化的经营。
而这或许也是资本瞄准Manner最重要的因素。
当陆正耀带着瑞幸咖啡冲进咖啡行业，“互联网+咖啡”的新零售故事猛烈地冲击着这个原本各自安好的领域，也带动了资本的涌入。据企查查数据，仅仅是2018年，咖啡行业的融资就达到了23起。而后也因瑞幸的造假事件给行业蒙上了阴影，到了2020年，行业的投融资减少至13起。
但资本并非放弃了这个赛道，许多投资人向全天候科技透露，依然看好瑞幸的商业模式。即便是发生了财务造假事件，瑞幸依然有着4800家门店。
Manner的出现，投资人们似乎在它身上看到了更“健康”的瑞幸的影子。
一方面，Manner的财务数据十分亮眼。
小店模式节省了店面租金，人力成本上的开支也相对同行要小。据一名Manner员工介绍，其门店的人员组成大致为门店负责人，入职半年以上的老员工，以及一名新入职的员工，实现老带新。3名员工负责一个门店，是Manner最常见的店员组成模式。一些大的门店会增派人手，至4、5名店员，而2平米的创始店，一直只需要一名员工操作。
Manner咖啡师薪资水平高于行业平均薪资，新入职员工通过考核也能够达到8000元的水平，但因为门店所需店员数量少，单个店面薪资单月开支在3―4万元左右，总支出并不算高。
据《晚点 LatePost》报道，一位投资 Manner 未遂的投资人称，截至2021年1月底，Manner
门店单店日均销售额8000元，毛利率为50%，与星巴克接近。而Manner除去人工、店面等成本，能够保持10%以上的净利润，这个数字甚至超过了星巴克。
另一方面则是Manner在消费端的口碑。
Manner的产品定价低于星巴克，在15元至25元之间。同时，许多消费者反馈Manner的咖啡口感、品质也不输给星巴克、costa等头部品牌。据阿堂介绍，Manner的咖啡之所以被许多消费者认为好喝，主要原因是因为用料足，“我们一杯咖啡会用的咖啡粉量是高于同行业的。”
花十几块钱就能买一杯有人工拉花的精品咖啡，这也让Manner吸引了一批白领铁粉。
但Manner终究不是瑞幸。到目前为止，Manner依然是实体店模式，虽然可以线上点单，但并未开启外卖业务，只能够触达门店周边的商厦、办公区，这也决定了Manner的上限。
# 03 Manner走向何方？
韩玉龙挤走了徐新，并不意味着Manner能够回到他理想中的“小而美而精”。
他以前曾喜欢讲一个故事：一天晚上，一位大叔买了一杯拿铁，喝到最后打开盖子，借着楼道里的灯光才发现，这杯打包的咖啡竟然还有拉花。
这位消费者对他说，“我被感动到了。”而韩玉龙也曾认为，这是卖咖啡最有意思的事情。
但蜂拥而上的资本看重的却不是这样的“精神价值”，而是Manner实际能够带来的“经济价值”。
当美团龙珠、字节跳动入场，带着互联网基因的投资者，是否还能够容忍Manner不做外卖，以及在互联网零售上“慢节奏”？全天候科技在问询美团龙珠后，并未得到答复。
但瑞幸在前，资本显然不会放弃“互联网+咖啡”带来的巨大想象空间。
从整个咖啡行业的竞争来看，华创证券分析师王薇娜在其研报中指出，现磨咖啡在一线城市已经发展得非常充分。以星巴克、Tims为代表的咖啡店连锁店，抢占着以“第三空间”为主题的咖啡馆市场。快取为主的Manner，还要与以外卖为主的连咖啡，以及自助咖啡机为主的咖啡之翼等品牌竞争。
资本想要在这个赛道找到下一个优秀的标的并不难。在今年，Tim Hortons获得了由红杉资本领投，腾讯投资、钟鼎资本跟投的战略投资；M
Stand也在1月完成A轮融资，有投资人告诉全天候科技，M Stand的新一轮融资也已经快要交割的阶段。
亦有投资机构透露，他们近期看过包括Manner、Tim、M stand等在内的多家线下咖啡连锁品牌，但都未选择参与投资，因为发现咖啡的投资逻辑和茶饮一样。
而Manner自身的经营也有一定的局限性，虽然目前其将经营范围已经扩张到了北京、成都等城市，但据公开报道显示，Manner七成门店依然在上海，在其他城市的扩张速度和声量还远远不足。它想要在其他城市复制上海的成功，也需要资本来推波助澜。只有跑得更快，才不会被同梯队的其他竞争对手追上。
一边是快速狂奔，一边是精致的“纯粹的咖啡馆”，鱼和熊掌，韩玉龙最终会选择谁？
