新公司融资方式,新创企业股权与融资

　　数字货币已经成为当今最热门的东西，即使你不知道如何使用它。　　

　　“简单地说，区块链是一种在网上分类账中记录交易和合同的方式” 　　

　　24岁的大卫沃里克是想要改变世界的技术狂人之一。他的新公司启动了一个名为Sia的项目。　　

　　的数据存储服务。这些服务类似于亚马逊(Amazon.com公司)和谷歌公司的云存储服务，除了Sia。　　

　　完全是分散的。在基于区块链技术的在线市场中，需要数字文件柜的人可以与具有额外存储容量的主机相匹配。区块链技术是一种支持虚拟货币比特币的技术。对华威来说，这不仅是一项伟大的技术成就，更是对互联网巨头力量的堂吉诃德式挑战。他上个月在纽约举行的一次会议上表示：“我们非常渴望创建这样一个完全独立的网络，这样就不会有人来找你说‘不允许你再使用它’。」　　

　　从支付手段来看，Sia也是独一无二的。要购买存储空间(或收取提供存储空间的费用)，您需要使用系统自己的数字令牌。　　

　　西亚考恩.在交易虚拟货币的网站上，自6月13日5月1日以来，Siacoin的美元价值飙升了1200%以上。　　

　　今天，这种新的数字代币的总价值达到了大约4亿美元。其他数字货币也紧随其后。全球支付系统Ripple的数字代币XRP在过去的三个月里飙升。　　

　　4000%，市值升至100亿美元左右。　　

　　并非所有使用区块链技术的公司都会发行自己的数字代币——有些数字代币可能是由系统本身生成的。然而，越来越多的初创企业发行数字代币进行早期融资，其方式类似于传统的首次公开募股(IPO)，即所谓的ICO。据区块链研究公司称　　

　　据史密斯皇冠统计，今年至今，已有63家创业公司开展ICO，共募集资金5.21亿美元。这已经远远超过了2016年的2.6。　　

　　融资规模1亿美元，洛杉矶数字金融投资银行氩气集团总法律顾问艾玛钱宁成立一年。　　

　　钱宁)说。她预计，今年的数字代币发行将远远超过10亿美元。　　

　　10的值是多少？　　

　　十亿美元？简而言之，区块链是一种在网上分类账中记录交易和合同的方式。分类账不是由控制系统或所有者维护的，而是由互联网上的许多计算机网络维护的。区块链可以记录数字代币(如比特币)的每一笔交易，但他们也可以跟踪更复杂的互动，并创造新的方式来推动在线保险和社交网络等系统。　　

　　一些可交易代币正日益成为这些新区块链业务运作方式的一部分。例如，勇敢软件公司创建的基本关注令牌(基本关注　　

　　Token，BAT)是为在线广告和分销创造更好运营模式的尝试。基本关注令牌主要是作为对Brave网络浏览器用户的奖励。勇敢的　　

　　浏览器让用户可以更好地控制他们观看的广告，并奖励观看广告的用户。如果用户喜欢一个网站，他们可以使用基本的关注令牌来奖励内容提供商。这些令牌也可以用于　　

　　勇敢的浏览器购买数码产品，如照片或游戏。Brave在3月份发布了ICO公告，并对系统的工作原理进行了详细的说明。5月31日，勇敢　　

　　ICO上线了，不到一分钟就募集了3500万美元，整个融资活动很快就结束了。　　

　　对于初创企业来说，这种融资方式有一些明显的优势：不再需要引入会带走大量股权、主导公司运营方式的风险投资公司。现在，通过ICO 　　

　　融资似乎相对容易。布莱恩利奥，史密斯皇冠的首席执行官　　

　　莉雅)说：“看起来这个领域有很多钱可以投资，但目前这个领域的规模还不够大，容纳不下这笔巨款。”然而，几秒钟内完成的筹资活动可能与区块链公司更雄心勃勃的目标不一致。代币的发行是希望用户能够使用。“如果代币在买卖的瞬间被少数机构投资者杀死，那么发行代币的最大目标就不会实现，那就是让代币进入用户手中，建立用户社区。”利奥说。　　

　　流向新代币的部分资金可能会从之前发行的数字货币(尤其是比特币和以太)中变现。今年年初，比特币的现价上涨了两倍，而以太币的价格上涨了超过　　

　　4000%。钱宁称之为“加密货币很大” 　　

鳄」的一些早期的投资者已经累积了巨额的虚拟财富。研究机构 CoinDesk 的研究分析师亚列克斯桑那伯格（Alex

Sunnarborg）估计，流入 ICO 的大约四分之三的资金来自加密经济领域内部。

这一判断也从某种程度上对 Legends Room 所发行的数字代币 LGD 作了很好的注解。Legends Room 网站将 LGD

描述为「使用区块链技术重新打造世界级的拉斯维加斯绅士俱乐部」。为 Legends Room 制定代币战略的顾问彼得克拉姆卡（Peter

Klamka）指出，该公司在 5 月份完成的 ICO 中出售了价值 100 万美元的

LGD。对于所有积累了大量加密货币财富、并有花钱冲动的人士来说，他们想知道的就是以下问题的答案：「这些钱能怎么花？」「用他们能买来什么？」「如何用他们来享受生活？」克拉姆卡说。「你获得的不只是只能在屏幕上看一看的又一种加密资产，而是现实世界第一个看得见摸得着的使用加密货币的机会。」他说。这种代币可以以折扣价购买饮料、进入只向会员开放的会所、和有各类搏击明星参加的活动。这个俱乐部定于

7 月份开始营业。

沃里克也曾出席的代币峰会的气氛有些令人喘不过气来 ――你 10

天前为在大会上发言而准备的演示材料可能已经过时了。不过，投资者，包括一位专业投资者，对这种冲击仍然持怀疑态度。对冲基金 Numerai 的创始人理查德

克雷布（Richard Craib）对参加峰会的听众说：「瞬间就获得融资真是非常了不起的事情，我希望投资者能更多地看到光明的一面。」Numerai

也有数字货币，但没有进行 ICO。有大约 16000 名数据科学家为 Numerai 建立预测模型，供其在投资时使用。Numerai

因此向这些科学家发行了代币。如果模型表现良好，则意味着 Numerai

的现实投资实现收益，负责建立模型的科学家就可以获得更多代币，并可最终将他们兑换成美元。如果预测失败，科学家就会损失代币。

Argon 公司的查宁花了很多时间唿吁对这一行业实施监管。ICO

可能似乎陷入了法律的灰色地带。她说，绝大多数的代币都算作证券，如果代币出售给美国的投资者，他们就归美国证券交易委员会管辖。如果投资者将资金投入一家普通企业，并期望主要通过他人的创业或管理努力来实现利润，名为

Howey 测试的法律标准就将投资合同定义为证券。美国证券交易委员会尚未大力出手干预，不过，ICO

市场的热度越高，这种操作被滥用或投资者遭受损失的可能性就越大，并最终导致美国证券交易委员会出手采取行动。查宁认为，监管机构正在等待合适的出手时机。遵守证券销售要求就意味着

ICO 只能向达到一定专业水准和拥有一定资产的合格投资者出售。