好店是今年2月刚上市的a股的‘新生儿’。这家公司和三只松鼠差不多,只是主要业务是肉制品,三只松鼠专注坚果零食。目前,三只松鼠营收规模最大,是零食行业的领头羊。但是如果
比成长性,贝壳投研(ID:Beiketouyan)更看好良品铺子。
大致有三个原因:
首先好店铺的线上线下渠道占比差不多,发展最均衡。
其次,好店铺的存货周转率和毛利率不断提升,产品易卖,盈利能力强。
最后,好店避免价格战,从一开始就进行高端化、全球化布局,超越竞争对手。
下面,我们具体分析一下为什么好店最有可能取代三只松鼠,成为行业龙头。
一、良品铺子是发展最均衡的 "零食铺"
洽洽的食物是休闲零食领域的‘老人’,尤其是它的瓜子,可能大家都吃过,但洽洽的食物缺乏互联网基因。三只松鼠和香草味相当于‘网红玩家’。互联网基因太强大,导致线上线下发展严重失衡。
与上述企业不同的是,诞生于武汉的好店从一开始就非常重视线下门店的建设。2008年,从武汉扩展到全国。截至2019年底,良品店直营店718家,加盟店1698家。
在加速线上开店的同时,良品铺货(603719)也没有忘记线上渠道的重要性。近年来,在线收入从2016年的34%增长到2019年的49%,几乎持平。良品店也是唯一一家线上线下均衡发展的休闲零食企业。
收入结构的优化是三只松鼠、洽洽食品等企业未来必须解决的问题,但好店不会有这个问题,这是它的优势之一。
二、存货周转率、毛利率不断攀升
以零食的保质期不是特别长,为例,猪肉干的保质期一般为180天,而面包等的保质期为7天到2个月不等,比9个月1年稍长,但最长不超过1年。
这样一来,存货周转的快慢就至关重要,如果保质期都过了,产品还在仓库里放着,企业损失就大了。
好店、三只松鼠、香草味几乎是休闲零食行业的‘三巨头’。对比发现,良品铺子的库存周转率为每年6.25次,库存周转一次只需要57天,是三家企业中周转效率最高的。
正常情况下,如果企业的存货周转率和毛利率都在提高,企业就不会差。因为库存周转率的提高表明产品容易销售,在市场上卖得好;与此同时,毛利率也在提高,这意味着企业有权对产品进行提价,其盈利能力也在不断提高。
好店库存周转率2015年仅为4.5倍,2019年提升至6.25倍,在可比企业中一直是最高的。2017年特许渠道和线上销售收入
毛利率因比例增加而下降。2018年以来,好店对部分产品提价,毛利率持续提升。
值得注意的是,在此期间,毛利率较低的线上收入占比不断提升。在这种情况下,毛利率可以进一步提高,好店铺的盈利能力真的很强!
三、高端化定位+全球供应链布局,打造自己的独一无二
1、高端化定位
零食行业已经从红海变成了蓝海,市场竞争格局基本稳定。目前这个行业竞争的焦点是消费者对高品质零食的需求。这也是好店发现的中国休闲食品行业最大的痛点和难点。
通过低价竞争和品牌营销,真的可以赚一波快钱。然而,在食品企业中,质量和安全始终是第一位的。谁能在保证产品质量的前提下做出亮点,谁就能在这片蓝海中脱颖而出。
正因如此,凉粉铺股份(603719)自成立以来就避免了价格战,将自己定位于“高端零食”的末端。当然,
把别人的终点当作自己的起点,是一件非常艰难的事情,但良品铺子做到了!
从2006年到2020年,始终不忘初心,目前拥有最丰富的产品线、1000多种零食品类,从几个月大的婴儿到步履蹒跚的老人,它都能满足大家的味蕾。
2、全球供应链布局
以前我们是从国外直接进口高端零食,现在只需要进口原材料,自己研发生产。这一关键的角色转变,良品铺子做到了,而且只有它做到了!
2020年11月7日,良品铺子总裁杨银芬与大中华区总裁浦建菲(代表法国原材料供应商乐斯福集团)为签下了新一轮的战略合作协议。2019年11月,良品铺子与巴基斯坦最大松子商签下3亿采购订单。
这些都是良品铺子全球供应链布局的缩影,同时也是其高端化布局的重大举措!
这样,一方面可以在全球范围内筛选优质原材料,提高产品质量;另一方面也能在引进原料的同时,引进先进技术和生产设备,反向推动国内生产能力提升。
四、总结
中国食品工业协会研究报告显示,2020年中国休闲零食整体总规模有望接近30000亿元。市场规模很大,但竞争十分激烈,而良品铺子生来便不走寻常路,高端化定位和全球产业链布局已取得一定成效。
贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为,良品铺子的发展战略更符合中国休闲零食发展的趋势,未来成长性很高。(ty015)